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对话 | 当年我是如何选到a2股票并持有到现在的

03月27日 11:12:27
 

前几天和一位朋友聊天时谈起了澳洲股市的“神股”A2M。这位朋友是a2比较早的投资者和拥趸,更难能可贵的是他坚持持有到了现在。在持有a2股票的这近三年时间里,他对a2牛奶公司了大量的调查研究,并对a2牛奶公司本身以及婴儿奶粉行业有深刻的认识。

 

在这篇文章里面,我采用了一问一答的形式,将他整个对A2的投资历程和思考方法记录下来,也许会值得读者朋友们借鉴一下。

 

第一章:背景

 

我:先聊一下你当年买a2股票的背景吧

 

他:我是一个新移民,以前有过一些投资经历主要是买卖中国A股的股票,也就是俗称的小散吧,移民澳洲后也产生过投资澳洲股票的念头,但是因为对澳洲的上市公司和行业并不像在中国那样很了解,所以也没怎么下手。

 

2015年5月份的时候,自己很幸运在中国A股大暴跌之前逃顶,所以当时就想拿出一部分利润投资一下澳洲股市,顺便感受一下西方资本主义社会的股市和我们的大A股的区别。

 

 

问:那当时是怎么挑中A2M的呢

 

答:我一直有自己的投资理念,就是要投资自己能看的懂的行业和公司。作为一个澳洲的新移民,受限于英文水平和文化背景,其实自己对澳洲的各种行业其实并不能十分的了解。但是最近这几年澳洲经济与中国的联系越来越密切,也能明显的感受到某个行业如果傍上了中国市场这个大腿,那这个行业或者公司在澳洲一定会是高速发展的。这时身为中国人,你自己的语言以及文化背景和对中国市场的了解程度就可以发挥作用了。

 

当然,我第一次买A2时还没想那么多。作为一个新移民,当时对澳洲上市公司的了解除了BHP,RIO,四大银行这些大公司之外,就是因为代购兴起而开始了解的保健品品牌Blackmores,婴儿奶粉生产商Bellamy以及蜂蜜生产商Capiliano Honey了。

 

在我准备进入澳洲股市的2015年5-6月份,这三家公司的股价在不到一年的时间里都涨了3-4倍,而我又不愿意追涨,这时已经在新西兰股市上市很久的A2可以在澳洲股市交易了,而它当时的股价在半年甚至一年多的时间里都没有变化,所以我当时就选择了A2M。

 

我:哈哈,原来你当时选择A2是那么简单啊

 

他:对,一开始时的选择看起来是很简单的,理由也很搞笑。当时身边很多朋友都在做代购,没工作的全职,有工作的兼职,就是我这个不做代购的也经常会有国内的亲朋好友联系帮忙买保健品婴儿奶粉这些。慢慢的耳濡目染被熏陶的也开始对这几家所谓的代购股有了了解。

 

当时a2牛奶公司的财报其实不是很好,连续好几年都是亏损边缘徘徊,但是随着自己一步步对a2牛奶公司经营上的了解,对它的兴趣也是越来越大。

 

我:你当时买入A2的时机很好啊,你应该是刚买入A2不久它就获得了邀约收购

 

他:对,当时是2015年6月中旬,先是澳洲当地的媒体披露了中国新希望集团和一家美国公司邀约收购A2牛奶公司,消息出来的当天A2M就从0.5澳币涨到了0.6澳币左右,紧接着A2发布公告,承认收到了两个邀约收购的邀请。当然最后是A2拒绝了所有的收购邀约。

 

我们现在应该感谢当年A2管理层做出的这个决定,否则A2M可能要退市了,投资者也享受不到3年25倍的股价涨幅了。

 

 

第二章:过程中的坎坷

 

我:持有A2M的时候一直都是信心满满吗?有没有有过彷徨和犹豫或者说判断失误的时候?

 

他:有过几次,其中一次是发生在2015年10-11月份,当时的a2刚刚完成了4000万新币的股票增发。但仅接着当时最大的股东Freedom  Foods就分两次把持有的股份全部卖掉了。

 

 

Freedom  Foods当时持有了近1.2亿股A2M的股票,占有总股本的20%,是a2牛奶公司最大的股东。当时它清仓了所有的A2的股份之后确实造成了我的一些混乱。我当时也在想Freedom  Foods是不是不看好A2的发展前景,毕竟Freedom  Foods在澳洲的乳制品行业也是沉浸已久,理论上比我们更加专业。

 

但我还是决定坚持下来,因为我觉得股价的涨跌固然和大股东抛售有关,但从长远来看,股价还是由业绩决定的。并不是由哪个股东持有说的算的。

 

我:确实是这样的。现在的Freedom  Foods(ASX:FNP)肯定是后悔的肠子都青了。当时的1.2亿股股票只卖掉了8-9千万澳币,而留到现在的话市值15亿澳币了,比现在Freedom  Foods的市值都高了。

 

他:所以这个事情给我一个经验教训,即使是大股东,即使它在这个行业做了很久,但也不意味着他做的什么事情都是对的。业绩和增长潜力才是第一位的。

 

Freedom  Foods当时清仓掉所有的a2股份不全是因为对a2 前景的不乐观。据我的了解,Freedom  Foods和当时的a2管理层也有战略上面的分歧,a2的管理层想开拓美国市场,但Freedom  Foods对这一战略持怀疑态度,因此导致两方关系恶化,也可能是当时Freedom  Food清仓a2的原因之一。

 

还有一次对A2股价的迷茫是发生在2016年的2月17日,那一天A2公布了它2015财年的半年报,半年报非常好。

 

但股价在那一天却有一个非常剧烈的波动,股价从前一个收盘日的1.8澳币涨到了2.3澳币,然后当天又从2.3澳币跌倒了1.9澳币。剧烈的股价波动也带动了巨额的成交量。当天的成交量近7000万股,约等于于总股本的10%,比过去一个月的成交量还要大。

 

从K线这个角度分析,是一个长上影线。在炒股技术派眼里这属于大顶。我当时也是非常犹豫,在买卖之间徘徊。

 

但考虑到A2彪悍的奶粉销量和中国巨大的市场需求,我最终还是认为经营业绩和市场前景最重要决定继续持有A2。后面的时间A2的股价果然是一泻千里,最低跌倒了1.3澳币,一年之后才重新突破了这个2.3澳币的压制。

 

而判断失误的地方我觉得就过于忧虑代购跨境直邮以及国内海淘这种销售模式,还有就是当时中国政府出台的婴儿奶粉配方注册制会对国产奶粉品牌有推动作用进而影响海外品牌在中国市场的销售。

 

但实际上2017年3月李总理访问澳洲前后,中国政府两次延长了跨境电商监管过渡期其实已经表明了政府支持跨境电商以及推动国际贸易自由化的信心,而对跨境电商的支持其实是与婴儿奶粉配方注册制的初衷是相悖的并让配方注册制处于一个很尴尬的地位。

 

 

我当时认为奶粉配方注册制的实施会推动国产奶粉品牌而限制国外品牌在中国 的发展,但后来证明这是杞人忧天。

 

a2虽然最后花了大力气获得了奶粉配方注册资格,但其实没有什么大的作用。澳洲婴儿奶粉的销售其实仍然依靠的是代购直邮和跨境电商。所以说像贝拉米这些品牌虽然没有拿下注册资格,但对其没有什么影响。当然有注册资格肯定比没有要好。

 

 

但我当时过于担忧代购和跨境电商的这种销售模式和忌讳配方注册制而导致中途卖掉了一部分a2股票的确属于判断上的失误。

 

第三章:影响投资决策的因素

 

我:我注意到你多次说过你认为A2的业绩对你最后的投资决策产生了影响,除了A2牛奶公司本身发布的那些公告和财务数据,你有没有通过其他方式或者渠道对A2产品的销量进行跟踪。

 

他:对,只看上市公司本身的公告和财务信息是远远不够的,这些数据是滞后性,而且公布之后就意味着所有的人就都知道了。

 

 

能实时了解A2的产品特别是婴儿奶粉的销量才是最重要的,这意味着你能先于大部分投资者知道A2牛奶公司的财务数据。

 

我:能具体介绍一下你的其他渠道吗?

 

他:哈哈,我并不是通过内幕信息获得的。现在的互联网那么发达,有些信息你只要想找还是能找到的。当时我微信加入了十多个澳洲本地的代购群,试图通过代购的经营活动来判断各个奶粉品牌的消费热度。

 

 

当A2股价低迷时,说的通俗一点我就看一看微信朋友圈里的动态,然后去超市的奶粉货架上转一转,只要货架是空的,我就不用担心股价。

 

(来源于2015年10月某代购的朋友圈)

 

 

除此之外,我也经常通过澳洲当地的媒体对奶粉事件的报道以及通过浏览Facebook上面A2牛奶的主页里面的消费者的评论来更了解整个澳大利亚奶粉市场的供需状况。

 

(西澳大利亚人报2015年10月份报道西澳洲首府珀斯发生婴儿奶粉短缺)

 

(西澳大利亚人报2017年12月份报道)

 

而澳洲本地的财经媒体对婴儿奶粉的报道就更要高度关注。有两篇媒体的文章就披露了他们从信息咨询机构得到的一些消费数据。

 

第一个披露了2014-2015年Coles/Woolworths各大奶粉品牌的销售数据,不久之后,A2的股价就从大约0.7澳币涨到了1.2澳币。

 

(来源于悉尼先驱晨报2015年12月文章,文章标题《Half baby formula bought from Aussie supermarkets being send overseas》)

 

而一年之后另外一份各大奶粉品牌市场销售份额的对比公布没多久,贝拉米的股价崩盘,最高去了70%。

 

(来源于2016年12月澳洲媒体报道)

 

而除了微信朋友圈以及澳洲媒体的信息之外,我觉得最有用的还是来自于咱们中国网购奶粉销售的数据。

 

我有一次无意中知道淘宝提供一个叫生意参谋的数据分析,它的本意是给淘宝卖家提供所售产品的交易数据分析。但它更能给我这种投资者提供精确到从年到日详细的关于奶粉网购交易的绝大部分数据。包括在淘宝上销售的所有奶粉品牌的交易指数,行业的搜索词,行业所有终端的支付金额,产品流量的增长情况,不同品牌的交易对比甚至包括终端消费者年龄职业等各种数据。

 

 

我:这是阿里巴巴的大数据啊,有了这些东西你甚至可以做到像A2公司管理层一样实时掌握A2的产品从婴儿奶粉到成人奶粉的销售状况啊,而且知道这个品牌在淘宝+天猫的热度啊。

 

他:确实是这个样子。有了这些数据你不但可以在股价平稳的时候安心持仓,还可以在股价大跌时敢于逆市增持。特别是在第一时间获得双十一这个网购狂欢节的销售状况特别是和其他品牌的对比。但这个生意参谋是只对淘宝卖家开放的,而且要求卖家的店铺要有一定得成交量。为了获得这个账户,我甚至不得不在淘宝注册了网店,而且发动亲朋好友帮我刷了一些成交量,最后还向阿里巴巴支付了每年3600块钱的服务费最终才拿到了生意参谋的使用权限。

 

我:这么费劲心思大费周章,努力一定没有白费。

 

他:确实是这样的。在2016年6月份A2跌倒了1.4-1.5澳币每股时以及在2016年11月份股价在1.8澳币时我都对A2进行了短线交易,当时的生意参谋显示a2奶粉 的销量都环比出现很大提升。但这个生意参谋对我最大的用处还是在2017年5-6月份时对贝拉米的股价的抄底。

 

当时的贝拉米股价暴跌,管理层发生更迭,投资者人心惶惶,而且很多很多财经媒体都表示出了对其前景的担忧。但当时的阿里大数据却显示贝拉米奶粉的销量正在回升。

 

1月份

在淘宝的婴儿奶粉/辅食/营养品品牌销售的排行版中,A2排名第9位,贝拉米排名第19位。

2月份

在淘宝的婴儿奶粉/辅食/营养品品牌销售的排行版中,A2跃升为第2位,贝拉米升至第16位。

3月份

在淘宝的婴儿奶粉/辅食/营养品品牌销售的排行版中,A2排名第4,贝拉米为第17位。

4月份

在淘宝的婴儿奶粉/辅食/营养品品牌销售的排行版中,A2排名第5,贝拉米排名第13位。

5月份

在淘宝的婴儿奶粉/辅食/营养品品牌销售的排行版中,A2为第8,而贝拉米排名第10位。

6月份

在淘宝的婴儿奶粉/辅食/营养品品牌销售的排行版中,A2为第6,而贝拉米排名第10位。

 

第四章:关于A2产品的看法

 

我:对A2 牛奶公司宣称的A2-β-酪蛋白比普通牛奶更有益于健康这一说法你怎么看,相信吗?

 

 

他:我不是医学营养学方面的专家,所以没法从专业角度说这个问题。但我个人相信A2牛奶可能会对乳糖不耐的人群有一定作用。因为我本人就有乳糖不耐的症状,在澳洲喝鲜牛奶只要超过一大杯(350ML)就会出现腹泻的症状,这导致我移民来澳洲的前两年都没敢喝过牛奶。

 

但是自喝过A2的鲜牛奶之后没有出现过这种状,当然乳糖不耐也可能有其他原因导致的,我喝少量的普通牛奶也不会出现腹泻这种状况,所以我说我个人相信。

 

当然我个人的这种状况可能只是特例,A2牛奶公司与复旦大学做的关于A2-β-酪蛋白对乳糖不耐有影响的人体试验试验人数也不是特别多,也没有大规模的医学实验来证实A1蛋白对人体有副作用。A2牛奶更好的说法仍然属于“孤证不立”。但我还是建议有乳糖不耐症的朋友可以尝试一下A2牛奶,或许会像我一样有作用。

 

我:你对这家公司和行业真是非常了解

 

他:确实是这个样子。

 

 

作为个人投资者,你很难像专业人士或者公司管理层那样那么了解这个行业和公司,那只能穷尽所能,通过各种手段分析所有的信息,买股票毕竟是花的自己的钱,我自己对这些信息的搜索和整合其实也是在为自己的钱负责。

 

而且这些信息可以像知识增长一样,使你的眼界不单局限于一家上市公司,而可以扩展到整个行业。

 

比如我曾经看到过CCTV 财经频道《对话》节目对新希望董事长刘永好的采访,他在节目中就提到了新希望在澳洲收购了一家有A2奶牛的农场。

 

通过这个采访,你就不单对A2牛奶公司而且会对整个A2牛奶的整个产业链有所了解也就会明白2015年新希望想要收购当时的A2牛奶公司不是空穴来风。

 

 

2015年4月,新希望集团与澳交所上市公司自由食品集团(当是还是a2牛奶公司的大股东)联合收购了澳洲一家叫做Moxey的奶牛场,收购价格大约1亿澳币,新希望集团占绝对控股地位。

 

而Moxey是澳洲最大的单体A2奶牛场,澳洲大约65%的A2牛奶就是由Moxey农场提供。

 

第五章:对未来怎么看?

 

我:2月21日,a2牛奶公司宣布要和恒天然集团开展多方面的战略合作,a2的股价最高也涨了30%多,显示市场非常看好a2与恒天然的联姻,能不能介绍一下他们合作的详细内容

 

他:这次和恒天然的合作我认为不但是a2牛奶公司发展的一个重要节点,更是A2-β-酪蛋白这一概念的翻身点。在国际奶制品巨头恒天然的帮助下,A2-β-酪蛋白牛奶制品不会再作一个小众的产品了它要开始成为主流商品。

 

A2与恒天然的合作是深度战略合作,涵盖了从原奶收集,加工生产乃至于最终的市场开拓全产业链领域。

 

1

两家公司签署了一个营养品制造和供应协议(NPMSA),恒天然会独家向a2牛奶公司供应所谓“不含有A1蛋白”的产品,主要是大包粉这种婴儿奶粉的初级原材料以及包装的成人奶粉。a2牛奶公司也考虑与恒天然建立一个合资的包装工厂,以作为NPMSA协议的一个补充。

2

根据澳洲媒体的报道,恒天然将会使用达润(Darnum)工厂来生产这些产品(达润工厂是恒天然和贝因美的合资工厂,其中贝因美持股51%,恒天然持有49%)。为了支持这一协议,双方会在澳大利亚新建一个a2原料牛奶生产基地。

3

恒天然将在新西兰帮助a2牛奶公司生产销售和营销a2牛奶品牌的鲜奶,双方也会在新西兰建一个A2原料牛奶生产基地。同时恒天然会利用自己在行业中的地位帮助a2牛奶公司开发不含A1蛋白的传统乳制品比如黄油,奶酪等并在中国,澳大利亚,新西兰市场销售。

 

恒天然能够拥有a2公司的“品牌优势及能力”的同时,a2公司也能通过利用恒天然优良的牛奶池、生产设备、市场营销和运输能力,达到更高更好的牛奶供给。

 

总结起来就是说a2牛奶公司准备给自己找第二个合作伙伴。

 

我:这样子的话相当于恒天然在拆“第一个合作伙伴” synlait milk的台啊,毕竟恒天然的规模和市场地位比新莱特大的多。

 

他:确实是这个样子,所也不难理解为什么a2与恒天然的协议一达成,新莱特的股价当天一度大跌超过10%。

 

我:最后问你一个问题,你怎么看a2的未来,或者说你觉得A2M以后还会再涨吗?

 

他:a2的股价三年之内已经涨了25倍,这个投资回报只比币市低,但已经超过了股市里面99%的股票。

 

 

尤其值得震惊的是2017年我国全年出生人口1723万,比2016年公布的1786万少了63万,下降了3.5 %,全面放开二胎并没有带来出生人口的井喷,在这种情况下a2的婴儿奶粉业务仍然有超过70%的增长,这充分证明了A2-β-酪蛋白这一概念在中国市场的认可程度。

 

这一切都是a2的成功,也是因为a2牛奶公司的努力A2-β-酪蛋白这一概念才得到了中国消费者的信任。

 

但A2-β-酪蛋白并不属于a2牛奶公司,而是属于全人类。随着a2奶粉在这中国市场越来越火热,也会有越来越多的乳制品企业进入这一领域分一杯羹。a2牛奶公司在这领域的垄断地位有可能被其他公司打破。

 

2017年7月,三元乳业发布了自己的三元极致A2-β-酪蛋白纯牛奶

 

2018年1月,蒙牛向市场推出了其第一款A2牛奶产品,未来星A2-β-酪蛋白儿童牛奶,并宣称其已建成有2000头A2奶牛的专属牧场,计划生产有中国自己知识产权的A2婴幼儿奶粉。

 

而除了中国乳制品公司对A2-β-酪蛋白概念虎视眈眈之外,澳洲本土的奶制品商也不甘心市场被a2牛奶公司一家独占。当年以0.8澳币卖掉了1亿多股A2股票的澳洲Freedom Foods(ASX:FNP)在2018年2月27日发布的上市公司公告中宣布,要扩大其“Australia’s Own ”品牌系列,当中就包括要进入A2-β-酪蛋白UHT常温牛奶市场,除此之外,自由食品也准备推出a2牛奶公司正在销售的A2-β-酪蛋白成人奶粉。

 

2018年3月份,奶粉巨头惠氏在其官方微信号上发文称“启赋3 Atwo超牛巨星来华”。根据文章介绍,惠氏将推出“A2 β-酪蛋白+OPO结构脂配方奶粉”,又指其运用“DNA基因检测技术甄选珍稀”A2奶牛。这将是中国市场继a2婴儿奶粉之后的第二款A2 β-酪蛋白婴儿奶粉。

 

而2017年12月,a2牛奶公司向市场宣告,与Lion公司就“a2蛋白质”标签的使用权诉讼达成庭外和解,双方一致同意撤销诉讼,不再彼此针对。Lion旗下的Pura A2 Protein 牛奶仍然在澳洲超市销售,也向市场表明A2-β-酪蛋白的商标使用权并不只是a2牛奶公司一家所有。

 

 

 

至于a2的未来的股价,非常难以预测。而2018年2月份,a2牛奶公司的董事会主席和首席执行官先后套现了价值230万和1800万澳币的股票。虽然只要a2的婴儿奶粉能继续大卖,股价看起来不会有什么危险,但随着越来越多的竞争者开始进入a2牛奶公司本来的产品市场,总感觉给它未来的发展前景蒙上了一个阴影。

 

免责声明:本文仅为资讯信息,不产生任何投资建议,不承担任何交易损失

热点新闻2018年06月19日 星期二

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